2023年5月,币安宣布下架Terra生态的原生代币Luna（及UST稳定币），这一消息再次将这个曾一度跻身市值前十的加密项目推向风口浪尖，此次下架不仅是交易所对高风险项目的“切割”，更折射出加密货币行业在野蛮生长后，对“去中心化”与“金融稳定”的重新审视。

Luna的崩源于2022年5月,其算法稳定币UST与锚定美元的机制遭遇挤兑，引发“死亡螺旋”，导致Luna币价在数日内从最高点暴跌99.99%，市值蒸发超400亿美元，无数投资者血本无归，尽管项目方此后试图通过“分叉”重启生态，但市场信心已遭重创，币安此次下架声明明确指出，Luna及新分叉代币“未能满足持续上市标准”，包括流动性不足、社区活跃度下降及项目进展停滞等问题，这标志着市场对“问题项目”的零容忍态度。

从行业角度看,Luna的下架是加密货币市场走向成熟的必然，过去，许多项目依赖“叙事炒作”和“资本运作”而非实际价值支撑，币安等头部交易所的监管趋严，实质是为行业“去伪存真”，投资者也需从中吸取教训：算法稳定币的高风险性、项目方治理结构的缺陷，以及过度依赖中心化交易所的潜在风险，都值得警惕。